2003年，TCL集團(tuán)（000100）借助于運(yùn)用吸收合并方式，通過TCL集團(tuán)首發(fā)股票并與其控股的上市子公司“TCL通訊”（TCL集團(tuán)對(duì)TCL通訊直接或間接持有56.37%的股份）進(jìn)行股權(quán)換股，實(shí)現(xiàn)了整體上市的目標(biāo)。
TCL集團(tuán)整體上市及其背景：
2003年9月29日，TCL集團(tuán)整體上市計(jì)劃獲得了證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，并在國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)開創(chuàng)了“換股+公募”的發(fā)行上市方案，同時(shí)TCL集團(tuán)吸收合并旗下的深市上市公司TCL通訊（000542）。按計(jì)劃，TCL集團(tuán)將向TCL通訊全體流通股股東發(fā)行流通股股票，TCL通訊的流通股股東以持有的TCL通訊流通A股購買。方案確定的折股價(jià)格為每股21.15元。
在TCL案例中，TCL集團(tuán)和上市公司TCL通訊盈利能力接近，TCL集團(tuán)吸收合并TCL通訊并整體上市，對(duì)TCL通訊可以避免業(yè)務(wù)單一帶來的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，并可得到足夠資金支持其移動(dòng)通信業(yè)務(wù)，利用TCL集團(tuán)的資源平臺(tái)得到更大的發(fā)展。而對(duì)TCL集團(tuán)資本市場(chǎng)融資渠道、發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)及協(xié)同效應(yīng)更是意義重大。通過對(duì)社會(huì)公眾股東發(fā)行新股，TCL集團(tuán)募集25億元資金，從而支付TCL集團(tuán)的國(guó)際化發(fā)展。
TCL集團(tuán)整體上市模式及其優(yōu)勢(shì)：
TCL集團(tuán)整體上市模式的首次公開發(fā)行的股票視為兩部分：
（1）一部分向社會(huì)公眾投資者公開發(fā)行；
（2）另一部分是折換“TCL通訊”（000542）流通股股東所持股票。
TCL集團(tuán)整體上市模式的優(yōu)勢(shì)主要有：
（1）集團(tuán)公司股東利益最大化。TCL集團(tuán)整體上市模式由于是集團(tuán)公司吸收合并了上市公司，集團(tuán)公司的股東成為上市公司的直接股東，股權(quán)價(jià)值大幅提高。
（2）上市徹底。TCL集團(tuán)吸收合并TCL通訊并整體上市的方式比較徹底，大大減少了關(guān)聯(lián)交易對(duì)中小投資者利益的侵害；同時(shí)解決或緩解國(guó)有股“一股獨(dú)大”的問題，由于TCL集團(tuán)通過向海外機(jī)構(gòu)投資者、管理層的定向增發(fā)，將使得上市公司中第一大股東持股比例大幅下降，減少委托代理成本，有利于上市公司更加規(guī)范的動(dòng)作和長(zhǎng)期的發(fā)展。
您可能感興趣的試卷
你可能感興趣的試題
最新試題
某企業(yè)2009年末現(xiàn)金和銀行存款80萬元，短期投資40萬元，應(yīng)收賬款120萬元，存貨280萬元，預(yù)付賬款50萬元；流動(dòng)負(fù)債420萬元。試計(jì)算流動(dòng)比率、速動(dòng)比率，并給予簡(jiǎn)要評(píng)價(jià)。
已知某公司2005年度平均股權(quán)資本50000萬元，市場(chǎng)平均凈資產(chǎn)收益率20%，企業(yè)實(shí)際凈資產(chǎn)收益率為28%。若剩余貢獻(xiàn)分配比例以50%為起點(diǎn)，較之市場(chǎng)或行業(yè)最好水平，經(jīng)營(yíng)者各項(xiàng)管理績(jī)效考核指標(biāo)的有效報(bào)酬影響權(quán)重合計(jì)為80%。（1）計(jì)算該年度剩余貢獻(xiàn)總額以及經(jīng)營(yíng)者可望得到的知識(shí)資本報(bào)酬額。（2）基于強(qiáng)化對(duì)經(jīng)營(yíng)者的激勵(lì)與約束效應(yīng)，促進(jìn)管理績(jī)效長(zhǎng)期持續(xù)增長(zhǎng)角度，認(rèn)為采取怎樣的支付策略較為有利。
某集團(tuán)公司意欲收購在業(yè)務(wù)及市場(chǎng)方面與其具有一定協(xié)同性的甲企業(yè)60%的股權(quán)，相關(guān)財(cái)務(wù)資料如下：甲企業(yè)擁有6000萬股普通股，2007年、2008年、2009年稅前利潤(rùn)分別為2200萬元、2300萬元、2400萬元，所得稅率25%；該集團(tuán)公司決定選用市盈率法，以甲企業(yè)自身的市盈率20為參數(shù)，按甲企業(yè)三年平均盈利水平對(duì)其作出價(jià)值評(píng)估。計(jì)算甲企業(yè)預(yù)計(jì)每股價(jià)值、企業(yè)價(jià)值總額及該集團(tuán)公司預(yù)計(jì)需要支付的收購價(jià)款。
從價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素角度，通過總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)分析，主要關(guān)注的問題有（）。
已知某企業(yè)2005年的有關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下： 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入總額6000萬元；現(xiàn)金流入量3500萬元，其中營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入量2100萬元；現(xiàn)金流出量2700萬元，其中營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流出量1200萬元，所得稅420萬元；該年需繳納增值稅370萬元；開支維持性資本支出360萬元；到期債務(wù)本息310萬元，其中本金160萬元；當(dāng)年所得稅率為30％。 （1）計(jì)算該企業(yè)2005年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量比率、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量納稅保障率、維持當(dāng)前現(xiàn)金流量能力保障率、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量?jī)攤暙I(xiàn)率、自由現(xiàn)金流量比率； （2）對(duì)該企業(yè)2005年的財(cái)務(wù)狀況做出綜合評(píng)價(jià)。
已知某企業(yè)集團(tuán)2004年、2005年實(shí)現(xiàn)銷售收入分別為4000萬元、5000萬元；利潤(rùn)總額分別為600萬元和800萬元，其中主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)分別為480萬元和500萬元，非主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)分別為100萬元、120萬元，營(yíng)業(yè)外收支凈額等分別為20萬元、180萬元；營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入量分別為3500萬元、4000萬元，營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流出量（含所得稅）分別為3000萬元、3600萬元，所得稅率30%。分別計(jì)算營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額的比重、主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額的比重、主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)利潤(rùn)總額的比重、銷售營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量比率、凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)現(xiàn)金比率，并據(jù)此對(duì)企業(yè)收益的質(zhì)量作出簡(jiǎn)要評(píng)價(jià)，同時(shí)提出相應(yīng)的管理對(duì)策。
已知2004年、2005年某企業(yè)核心業(yè)務(wù)平均資產(chǎn)占用額分別為1000萬元、1300萬元；相應(yīng)所實(shí)現(xiàn)的銷售收入凈額分別為6000萬元、9000萬元；相應(yīng)的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入量分別為4800萬元、6000萬元；相應(yīng)的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量分別為1000萬元（其中非付現(xiàn)營(yíng)業(yè)成本為400萬元）、1600萬元（其中非付現(xiàn)營(yíng)業(yè)成本為700萬元）。假設(shè)2004年、2005年市場(chǎng)上同類業(yè)務(wù)的資產(chǎn)銷售率平均水平分別為590%、640%，最好水平分別為630%、710%。分別計(jì)算2004年、2005年該企業(yè)的核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率、核心業(yè)務(wù)銷售營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入比率、核心業(yè)務(wù)非付現(xiàn)成本占營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量比率，并作出簡(jiǎn)要評(píng)價(jià)。
任何財(cái)務(wù)管理分析都是對(duì)信息的剖析與再利用。而信息歸納起來主要有內(nèi)部信息和外部信息兩大類。下列信息屬于內(nèi)部信息的有（）。
已知某公司銷售利潤(rùn)率為11%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為5（即資產(chǎn)銷售率為500%），負(fù)債利息率25%，產(chǎn)權(quán)比率（負(fù)債/資本）3﹕1，所得稅率30%。計(jì)算甲企業(yè)資產(chǎn)收益率與資本報(bào)酬率。
償債能力可以分為（）等大類。