以下是有關(guān)三家公司證券、市場組合和無風(fēng)險資產(chǎn)的數(shù)據(jù)：要求：（1）計算表中字母所代表的數(shù)字；（2）對甲乙丙三家公司的股票提出投資建議。

綜合題：ABC公司是一家商業(yè)企業(yè)，主要從事商品批發(fā)業(yè)務(wù)，有關(guān)資料如下：資料1：該公司2013年、2014年（基期）的財務(wù)報表數(shù)據(jù)如下：資料2：公司預(yù)計2015年銷售收入增長率會降低為6%，并且可以持續(xù)，公司經(jīng)營營運資本占銷售收入的比不變，凈投資資本中凈負(fù)債比重保持不變，稅后利息率保持2014年的水平不變，預(yù)計稅后經(jīng)營利潤、資本支出、折舊攤銷的增長率將保持與銷售增長率一致。資料3：假設(shè)報表中“貨幣資金”全部為經(jīng)營資產(chǎn)，“應(yīng)收賬款”不收取利息；“應(yīng)付賬款”等短期應(yīng)付項目不支付利息；財務(wù)費用全部為利息費用。資料4：公司股票的β系數(shù)為2，證券市場的無風(fēng)險報酬率為7%，證券市場的平均風(fēng)險溢價率為5%。凈債務(wù)的市場價值按賬面價值計算。要求：（1）計算2015年凈經(jīng)營資產(chǎn)、凈金融負(fù)債、稅后經(jīng)營利潤。（2）計算2015年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、凈財務(wù)杠桿、杠桿貢獻(xiàn)率和權(quán)益凈利率。（3）預(yù)計從2016年開始進(jìn)入穩(wěn)定增長期，每年實體現(xiàn)金流量的增長率為6%，要求利用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法確定公司目前（2014年年末）的實體價值和股權(quán)價值。

企業(yè)使用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法進(jìn)行價值評估時，下列關(guān)于實體現(xiàn)金流量的計算中正確的有（）。

請你對H公司的股權(quán)價值進(jìn)行評估。有關(guān)資料如下：（1）以2011年為預(yù)測基期，該年經(jīng)修正的利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表如下（單位：萬元）：（2）以2012年和2013年為詳細(xì)預(yù)測期，2012年的預(yù)計銷售增長率為10%，2013年的預(yù)計銷售增長率為5%，以后各年的預(yù)計銷售增長率穩(wěn)定在5%的水平。（3）假設(shè)H公司未來的"稅后經(jīng)營利潤／營業(yè)收入"、"經(jīng)營營運資本／營業(yè)收入"、"凈經(jīng)營長期資產(chǎn)／營業(yè)收入"可以維持預(yù)測基期的水平。（4）假設(shè)H公司未來將維持基期的資本結(jié)構(gòu)（凈負(fù)債／凈經(jīng)營資產(chǎn)），并持續(xù)采用剩余股利政策。（5）假設(shè)H公司未來的"凈負(fù)債平均利息率（稅后）"為5%，各年的"利息費用"按年初"凈負(fù)債"的數(shù)額和凈負(fù)債平均利息率（稅后）計算。（6）假設(shè)H公司未來的加權(quán)平均資本成本為10%，股權(quán)資本成本為12%。要求：（1）編制價值評估所需的預(yù)計利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表（不必列出計算過程）。（2）計算2012年和2013年的"實體現(xiàn)金流量"、"股權(quán)現(xiàn)金流量"。（3）編制實體現(xiàn)金流量法、股權(quán)現(xiàn)金流量法的股權(quán)價值評估表（不必列出計算過程）。

企業(yè)凈債務(wù)價值等于預(yù)期債權(quán)人未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，計算現(xiàn)值的折現(xiàn)率是（）。

計算C公司2010年12月31日的股權(quán)價值。

公司2012年每股收益0．8元。每股分配現(xiàn)金股利0．4元。如果公司每股收益增長率預(yù)計為6％，股權(quán)資本成本為10％。股利支付率不變，公司的預(yù)期市盈率是（）。

甲公司采用固定股利支付率政策，股利支付率60％，2014年甲公司每股收益3元，預(yù)期可持續(xù)增長率5％，股權(quán)資本成本13％，期末每股凈資產(chǎn)20元，沒有優(yōu)先股，2014年末甲公司的本期市凈率為（）。

計算C公司2011年至2013年的股權(quán)現(xiàn)金流量。

D公司剛剛收購了另一個公司，20×0年底投資資本總額1000萬元，其中凈負(fù)債為100萬元，股東權(quán)益為900萬元，目前發(fā)行在外的股票有500萬股，股價為每股4元。預(yù)計20×1年至20×3年銷售增長率為7%，20×4年銷售增長率減至5%，并且可以持續(xù)。預(yù)計稅后經(jīng)營利潤、凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)、經(jīng)營營運資本對銷售的百分比維持20×0年的水平。凈債務(wù)利息按上年末凈債務(wù)余額和預(yù)計利息率計算。企業(yè)的融資政策：在歸還借款以前不分配股利，全部多余現(xiàn)金用于歸還借款。歸還全部借款后，剩余的現(xiàn)金全部發(fā)放股利。當(dāng)前的加權(quán)資本成本為11%，償還到期債務(wù)后（假設(shè)還款在期末），加權(quán)平均資本成本降為10%。公司平均所得稅稅率25%，凈債務(wù)的稅后利息率為4%。凈債務(wù)的市場價值按賬面價值計算。要求：（1）編制下列預(yù)計報表。（2）用實體現(xiàn)金流量模型計算分析，說明該股票被市場高估還是低估了？