問答題某上市公司準(zhǔn)備投資一個(gè)項(xiàng)目,為此固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目計(jì)劃按25%的資產(chǎn)負(fù)債率融資,固定資產(chǎn)原始投資額為5000萬元,當(dāng)年投資當(dāng)年完工投產(chǎn),借款期限為6年,利息分期按年支付,本金到期償還。該項(xiàng)投資預(yù)計(jì)有6年的使用年限,該方案投產(chǎn)后預(yù)計(jì)銷售單價(jià)40元,單位變動(dòng)成本14元,每年經(jīng)營性固定付現(xiàn)成本100萬元,年銷售量為45萬件。預(yù)計(jì)使用期滿有殘值為8萬元,采用直線法提折舊。該企業(yè)為其項(xiàng)目籌資時(shí)的借款利率預(yù)計(jì)為10%,公司的所得稅稅率為40%,該公司股票的β為1.2,股票市場(chǎng)的平均風(fēng)險(xiǎn)收益率為8.5%,無風(fēng)險(xiǎn)利率為8%。(折現(xiàn)率小數(shù)點(diǎn)保留到1%)計(jì)算每年的息稅前利潤

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2.問答題

為提高生產(chǎn)效率,某企業(yè)擬對(duì)一套尚可使用5年的設(shè)備進(jìn)行更新改造。新舊設(shè)備的替換將在當(dāng)年內(nèi)完成(即更新設(shè)備的建設(shè)期為零),不涉及增加流動(dòng)資金投資,采用直線法計(jì)提設(shè)備折舊。適用的企業(yè)所得稅稅率為33%。
相關(guān)資料如下:
資料一:已知舊設(shè)備的原始價(jià)值為299000元,截至當(dāng)前的累計(jì)折舊為190000元,對(duì)外轉(zhuǎn)讓可獲變價(jià)收入110000元,預(yù)計(jì)發(fā)生清理費(fèi)用1000元(用現(xiàn)金支付)。如果繼續(xù)使用該舊設(shè)備,到第5年末的預(yù)計(jì)凈殘值為9000元(與稅法規(guī)定相同)
資料二:該更新改造項(xiàng)目有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇
甲方案的資料如下:
購置一套價(jià)值550000元的A設(shè)備替換舊設(shè)備,該設(shè)備預(yù)計(jì)到第5年末回收的凈殘值為50000元(與稅法規(guī)定相同)。使用A設(shè)備可使企業(yè)第1年增加經(jīng)營收入110000元,增加經(jīng)營成本20000元;在第2~4年內(nèi)每年增加營業(yè)利潤100000元;第5年增加經(jīng)營凈現(xiàn)金流量114000元;使用A設(shè)備比使用舊設(shè)備每年增加折舊80000元。
經(jīng)計(jì)算,得到該方案的以下數(shù)據(jù):按照14%折現(xiàn)率計(jì)算的差量凈現(xiàn)值為14940.44元,按16%計(jì)算的差量凈現(xiàn)值為-7839.03元。
乙方案的資料如下:

以企業(yè)期望的投資報(bào)酬率為決策標(biāo)準(zhǔn),按差額內(nèi)部收益率法對(duì)甲、乙兩方案作出評(píng)價(jià),并為企業(yè)作出是否更新改造設(shè)備的最終決策,同時(shí)說明理由。
3.問答題

為提高生產(chǎn)效率,某企業(yè)擬對(duì)一套尚可使用5年的設(shè)備進(jìn)行更新改造。新舊設(shè)備的替換將在當(dāng)年內(nèi)完成(即更新設(shè)備的建設(shè)期為零),不涉及增加流動(dòng)資金投資,采用直線法計(jì)提設(shè)備折舊。適用的企業(yè)所得稅稅率為33%。
相關(guān)資料如下:
資料一:已知舊設(shè)備的原始價(jià)值為299000元,截至當(dāng)前的累計(jì)折舊為190000元,對(duì)外轉(zhuǎn)讓可獲變價(jià)收入110000元,預(yù)計(jì)發(fā)生清理費(fèi)用1000元(用現(xiàn)金支付)。如果繼續(xù)使用該舊設(shè)備,到第5年末的預(yù)計(jì)凈殘值為9000元(與稅法規(guī)定相同)
資料二:該更新改造項(xiàng)目有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇
甲方案的資料如下:
購置一套價(jià)值550000元的A設(shè)備替換舊設(shè)備,該設(shè)備預(yù)計(jì)到第5年末回收的凈殘值為50000元(與稅法規(guī)定相同)。使用A設(shè)備可使企業(yè)第1年增加經(jīng)營收入110000元,增加經(jīng)營成本20000元;在第2~4年內(nèi)每年增加營業(yè)利潤100000元;第5年增加經(jīng)營凈現(xiàn)金流量114000元;使用A設(shè)備比使用舊設(shè)備每年增加折舊80000元。
經(jīng)計(jì)算,得到該方案的以下數(shù)據(jù):按照14%折現(xiàn)率計(jì)算的差量凈現(xiàn)值為14940.44元,按16%計(jì)算的差量凈現(xiàn)值為-7839.03元。
乙方案的資料如下:

根據(jù)資料三計(jì)算企業(yè)期望的投資報(bào)酬率
4.問答題

為提高生產(chǎn)效率,某企業(yè)擬對(duì)一套尚可使用5年的設(shè)備進(jìn)行更新改造。新舊設(shè)備的替換將在當(dāng)年內(nèi)完成(即更新設(shè)備的建設(shè)期為零),不涉及增加流動(dòng)資金投資,采用直線法計(jì)提設(shè)備折舊。適用的企業(yè)所得稅稅率為33%。
相關(guān)資料如下:
資料一:已知舊設(shè)備的原始價(jià)值為299000元,截至當(dāng)前的累計(jì)折舊為190000元,對(duì)外轉(zhuǎn)讓可獲變價(jià)收入110000元,預(yù)計(jì)發(fā)生清理費(fèi)用1000元(用現(xiàn)金支付)。如果繼續(xù)使用該舊設(shè)備,到第5年末的預(yù)計(jì)凈殘值為9000元(與稅法規(guī)定相同)
資料二:該更新改造項(xiàng)目有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇
甲方案的資料如下:
購置一套價(jià)值550000元的A設(shè)備替換舊設(shè)備,該設(shè)備預(yù)計(jì)到第5年末回收的凈殘值為50000元(與稅法規(guī)定相同)。使用A設(shè)備可使企業(yè)第1年增加經(jīng)營收入110000元,增加經(jīng)營成本20000元;在第2~4年內(nèi)每年增加營業(yè)利潤100000元;第5年增加經(jīng)營凈現(xiàn)金流量114000元;使用A設(shè)備比使用舊設(shè)備每年增加折舊80000元。
經(jīng)計(jì)算,得到該方案的以下數(shù)據(jù):按照14%折現(xiàn)率計(jì)算的差量凈現(xiàn)值為14940.44元,按16%計(jì)算的差量凈現(xiàn)值為-7839.03元。
乙方案的資料如下:

根據(jù)資料二中乙方案的有關(guān)資料計(jì)算乙方案的有關(guān)指標(biāo):
①更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額
②B設(shè)備的投資
③乙方案的差額內(nèi)部收益率(ΔIRR

5.問答題

為提高生產(chǎn)效率,某企業(yè)擬對(duì)一套尚可使用5年的設(shè)備進(jìn)行更新改造。新舊設(shè)備的替換將在當(dāng)年內(nèi)完成(即更新設(shè)備的建設(shè)期為零),不涉及增加流動(dòng)資金投資,采用直線法計(jì)提設(shè)備折舊。適用的企業(yè)所得稅稅率為33%。
相關(guān)資料如下:
資料一:已知舊設(shè)備的原始價(jià)值為299000元,截至當(dāng)前的累計(jì)折舊為190000元,對(duì)外轉(zhuǎn)讓可獲變價(jià)收入110000元,預(yù)計(jì)發(fā)生清理費(fèi)用1000元(用現(xiàn)金支付)。如果繼續(xù)使用該舊設(shè)備,到第5年末的預(yù)計(jì)凈殘值為9000元(與稅法規(guī)定相同)
資料二:該更新改造項(xiàng)目有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇
甲方案的資料如下:
購置一套價(jià)值550000元的A設(shè)備替換舊設(shè)備,該設(shè)備預(yù)計(jì)到第5年末回收的凈殘值為50000元(與稅法規(guī)定相同)。使用A設(shè)備可使企業(yè)第1年增加經(jīng)營收入110000元,增加經(jīng)營成本20000元;在第2~4年內(nèi)每年增加營業(yè)利潤100000元;第5年增加經(jīng)營凈現(xiàn)金流量114000元;使用A設(shè)備比使用舊設(shè)備每年增加折舊80000元。
經(jīng)計(jì)算,得到該方案的以下數(shù)據(jù):按照14%折現(xiàn)率計(jì)算的差量凈現(xiàn)值為14940.44元,按16%計(jì)算的差量凈現(xiàn)值為-7839.03元。
乙方案的資料如下:

根據(jù)資料二中甲方案的有關(guān)資料和其他數(shù)據(jù)計(jì)算與甲方案有關(guān)的指標(biāo)
①更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額
②經(jīng)營期第1年總成本的變動(dòng)額 
③經(jīng)營期第1年利潤的變動(dòng)額
④經(jīng)營期第1年?duì)I業(yè)利潤的變動(dòng)額
⑤經(jīng)營期第2~4年每年因更新改造而增加的凈利潤
⑥第5年回收新固定資產(chǎn)凈殘值超過假定繼續(xù)使用舊固定資產(chǎn)凈殘值之差額 
⑦按簡化公式計(jì)算的甲方案的增量凈現(xiàn)金流量(△NCFt) 
⑧甲方案的差額內(nèi)部收益率(△IRR

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