單項選擇題下列關(guān)于各項評價指標(biāo)的表述中，錯誤的是（）。

A.凈現(xiàn)值是絕對數(shù)指標(biāo)，在比較投資額不同的項目時有一定的局限性
B.現(xiàn)值指數(shù)是相對數(shù)，反映投資的效率
C.內(nèi)含報酬率是項目本身的投資報酬率
D.會計報酬率是使用現(xiàn)金流量計算的


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1.單項選擇題某一個投資項目預(yù)計凈現(xiàn)值為100萬元，據(jù)此不能得出的結(jié)論是（）。

A.該項目等額年金大于0
B.該項目內(nèi)含報酬率大于資本成本
C.該項目現(xiàn)值指數(shù)大于1
D.該項目會計報酬率大于1

3.問答題某大型企業(yè)A準(zhǔn)備進(jìn)入商品零售行業(yè)，為此固定資產(chǎn)投資項目計劃按40％的資產(chǎn)負(fù)債率籌資，固定資產(chǎn)原始投資額為4000萬元，當(dāng)年投資當(dāng)年完工投產(chǎn)，借款期限為3年，利息分期按年支付，本金到期償還。該項投資預(yù)計有5年的使用年限，該方案投產(chǎn)后預(yù)計銷售單價50元，單位變動成本20元，每年經(jīng)營性固定付現(xiàn)成本200萬元，年銷售量為40萬件。預(yù)計使用期滿殘值15萬元，稅法規(guī)定的使用年限也為5年，稅法規(guī)定的殘值為10萬元，會計和稅法均使用直線法計提折舊。目前商品零售行業(yè)有一家企業(yè)B，B企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率為50％，權(quán)益的B值為1．5。B企業(yè)的借款利率為10％，而A企業(yè)為其商品零售業(yè)務(wù)項目籌資時的借款利率可以為8％，兩公司的所得稅稅率均為25％，市場風(fēng)險溢價為6％，無風(fēng)險利率為8％，預(yù)計3年還本付息后該項目的權(quán)益的B值降低20％，假設(shè)最后2年仍能保持3年前的加權(quán)平均資本成本水平不變，權(quán)益資本成本和債務(wù)資本成本均不考慮籌資費。（折現(xiàn)率小數(shù)點保留到1％）要求：用凈現(xiàn)值法進(jìn)行決策。
4.問答題

A公司是一家制造業(yè)上市公司，主營業(yè)務(wù)是易拉罐的生產(chǎn)和銷售。為進(jìn)一步滿足市場需求，公司準(zhǔn)備新增一條智能化易拉罐生產(chǎn)線。目前，正在進(jìn)行該項目的可行性研究。相關(guān)資料如下：
（1）該項目如果可行，擬在2016年12月31日開始投資建設(shè)生產(chǎn)線，預(yù)計建設(shè)期1年，即項目將在2017年12月31日建設(shè)完成，2018年1月1日投資使用，該生產(chǎn)線預(yù)計購置成本4000萬元，項目預(yù)期持續(xù)3年，按稅法規(guī)定，該生產(chǎn)線折舊年限4年，殘值率5％。按直線法計提折舊，預(yù)計2020年12月31日項目結(jié)束時該生產(chǎn)線變現(xiàn)價值1800萬元。
（2）公司有一閑置廠房擬對外出租，每年租金60萬元，在出租年度的上年年末收取。該廠房可用于安裝該生產(chǎn)線，安裝期間及投資后，該廠房均無法對外出租。
（3）該項目預(yù)計2018年生產(chǎn)并銷售12000萬罐，產(chǎn)銷量以后每年按5％增長，預(yù)計易拉罐單位售價0．5元，單位變動制造成本0．3元，每年付現(xiàn)銷售和管理費用占銷售收入的10％，2018年、2019年、2020年每年固定付現(xiàn)成本分別為200萬元、250萬元、300萬元。
（4）該項目預(yù)計營運資本占銷售收入的20％，墊支的營運資本在運營年度的上年年末投入，在項目結(jié)束時全部收回。
（5）為籌資所需資金，該項目擬通過發(fā)行債券和留存收益進(jìn)行籌資，發(fā)行期限5年、面值1000元，票面利率6％的債券，每年末付息一次，發(fā)行價格960元。發(fā)行費用率為發(fā)行價格的2％，公司普通股B系數(shù)1．5，無風(fēng)險報酬率3．4％，市場組合必要報酬率7．4％。當(dāng)前公司資本結(jié)構(gòu)（負(fù)債／權(quán)益）為2／3，目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)（負(fù)債／權(quán)益）為1／1。
（6）公司所得稅稅率25％。假設(shè)該項目的初始現(xiàn)金流量發(fā)生在2016年末，營業(yè)現(xiàn)金流量均發(fā)生在投產(chǎn)后各年末。
要求：

假設(shè)其他條件不變，利用最大最小法計算生產(chǎn)線可接受的最高購置價格。
5.問答題

A公司是一家制造業(yè)上市公司，主營業(yè)務(wù)是易拉罐的生產(chǎn)和銷售。為進(jìn)一步滿足市場需求，公司準(zhǔn)備新增一條智能化易拉罐生產(chǎn)線。目前，正在進(jìn)行該項目的可行性研究。相關(guān)資料如下：
（1）該項目如果可行，擬在2016年12月31日開始投資建設(shè)生產(chǎn)線，預(yù)計建設(shè)期1年，即項目將在2017年12月31日建設(shè)完成，2018年1月1日投資使用，該生產(chǎn)線預(yù)計購置成本4000萬元，項目預(yù)期持續(xù)3年，按稅法規(guī)定，該生產(chǎn)線折舊年限4年，殘值率5％。按直線法計提折舊，預(yù)計2020年12月31日項目結(jié)束時該生產(chǎn)線變現(xiàn)價值1800萬元。
（2）公司有一閑置廠房擬對外出租，每年租金60萬元，在出租年度的上年年末收取。該廠房可用于安裝該生產(chǎn)線，安裝期間及投資后，該廠房均無法對外出租。
（3）該項目預(yù)計2018年生產(chǎn)并銷售12000萬罐，產(chǎn)銷量以后每年按5％增長，預(yù)計易拉罐單位售價0．5元，單位變動制造成本0．3元，每年付現(xiàn)銷售和管理費用占銷售收入的10％，2018年、2019年、2020年每年固定付現(xiàn)成本分別為200萬元、250萬元、300萬元。
（4）該項目預(yù)計營運資本占銷售收入的20％，墊支的營運資本在運營年度的上年年末投入，在項目結(jié)束時全部收回。
（5）為籌資所需資金，該項目擬通過發(fā)行債券和留存收益進(jìn)行籌資，發(fā)行期限5年、面值1000元，票面利率6％的債券，每年末付息一次，發(fā)行價格960元。發(fā)行費用率為發(fā)行價格的2％，公司普通股B系數(shù)1．5，無風(fēng)險報酬率3．4％，市場組合必要報酬率7．4％。當(dāng)前公司資本結(jié)構(gòu)（負(fù)債／權(quán)益）為2／3，目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)（負(fù)債／權(quán)益）為1／1。
（6）公司所得稅稅率25％。假設(shè)該項目的初始現(xiàn)金流量發(fā)生在2016年末，營業(yè)現(xiàn)金流量均發(fā)生在投產(chǎn)后各年末。
要求：

計算項目2016年及以后各年年末現(xiàn)金凈流量及項目凈現(xiàn)值，并判斷該項目是否可行。