問答題案例新綸科技股份有限公司業(yè)績的財(cái)務(wù)計(jì)量【案例背景】深圳市新綸科技股份有限公司(以下簡稱新綸公司)成立于2002年12月,公司總部坐落于深圳市南山區(qū)高新區(qū)。公司是集防靜電/潔凈室產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售于一體的防靜電行業(yè)系統(tǒng)解決方案提供商,是中國防靜電/潔凈室行業(yè)龍頭企業(yè)。公司推行科學(xué)的管理模式,致力于構(gòu)建以公司為中心,涵蓋采購商和終端客戶的信息流、物流和資金流等方面共享的“推拉式”供應(yīng)鏈系統(tǒng)。新綸公司已建立了深圳、蘇州兩大生產(chǎn)、儲運(yùn)基地,并擁有完善的銷售與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)體系,已基本形成了輻射珠三角、長三角、環(huán)渤海灣及中西部地區(qū)龐大的銷售網(wǎng)絡(luò),能為主要市場區(qū)域內(nèi)的客戶提供快捷、有效的貼身式服務(wù)。此外,公司還積極開拓海外市場,產(chǎn)品遠(yuǎn)銷日韓、歐美等發(fā)達(dá)國家。新綸公司是國家級高新技術(shù)企業(yè),已通過ISO9001國際質(zhì)量體系認(rèn)證、ISO14001國際環(huán)境管理體系認(rèn)證,并擁有幾十項(xiàng)專利及研究成果,公司自主研發(fā)的產(chǎn)品及服務(wù)得到了國內(nèi)外一大批知名企業(yè)的認(rèn)可與好評。目前已與4000余家客戶建立并保持了良好的合作關(guān)系,產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于IT、電子、生物工程、醫(yī)藥衛(wèi)生、食品、精密儀器、航天航空、石油、精細(xì)化工、汽車制造等行業(yè)。新綸公司秉承“用心創(chuàng)造無塵空間”的企業(yè)理想,倡導(dǎo)“務(wù)實(shí)、認(rèn)真、敬業(yè)、創(chuàng)新”的核心價值觀,致力于高新技術(shù)產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn),提供優(yōu)質(zhì)的品牌產(chǎn)品與服務(wù),凈化世界各地生產(chǎn)者的生產(chǎn)環(huán)境,不斷提升公司的利潤與價值,促進(jìn)員工、股東與社會的共同繁榮,新綸公司于2010年1月22日登陸深交所A股市場。新綸公司實(shí)行現(xiàn)代公司制度管理,下設(shè)三個分公司,分別為展宇、鴻宇和騰宇公司。為了進(jìn)行公司內(nèi)部的業(yè)績評價,將三個分公司分為成本中心、利潤中心和投資中心進(jìn)行考核。有關(guān)資料如下:展宇分公司為鴻宇分公司提供半成品,由于半成品具有特殊性,該半成品沒有市場價格可供參考。因此,不便考核展宇分公司的收入,公司規(guī)定,展宇分公司只對其可控成本負(fù)責(zé),每季度不超過1000萬元。低于規(guī)定的,按低于規(guī)定的數(shù)值給予1%的獎勵。鴻宇分公司生產(chǎn)產(chǎn)品A,可以對外銷售,也可以出售給騰宇分公司用于更高級產(chǎn)品的進(jìn)一步生產(chǎn)。集團(tuán)公司規(guī)定,鴻宇分公司每季須完成800萬元的營業(yè)利潤,超過部分按2%給予獎勵。騰宇分公司業(yè)務(wù)較分散,除可以利用鴻宇分公司產(chǎn)品進(jìn)一步加工高級產(chǎn)品外,還涉及房地產(chǎn)、旅行社等項(xiàng)目,鑒于該分公司實(shí)際情況,公司規(guī)定其經(jīng)理可以自主確定對項(xiàng)目的投資,產(chǎn)品可自主定價,只需報(bào)總公司備案即可。公司規(guī)定,騰宇分公司每月投資報(bào)酬率要高于15%,每提高一個百分點(diǎn),獎勵10萬元?!景咐蟆浚?)說明新綸公司的三個分公司分別屬于什么類型的責(zé)任中心,并說明原因。(2)展宇分公司經(jīng)理劉陽認(rèn)為應(yīng)該全力應(yīng)用分公司的生產(chǎn)能力,因此,在集團(tuán)公司給展宇分公司下達(dá)季度生產(chǎn)10000件指標(biāo)的情況下,指揮職工加班加點(diǎn),完成了15000件。季度考評時作為業(yè)績上報(bào)了集團(tuán)公司。請說明其做法是否正確,并說明理由。(3)簡述鴻宇分公司所屬責(zé)任中心可選的考核指標(biāo),并分析集團(tuán)公司確定的考核指標(biāo)是否恰當(dāng)。(4)鴻宇分公司和騰宇分公司為內(nèi)部產(chǎn)品的轉(zhuǎn)換價格發(fā)生了嚴(yán)重的分歧。請說明內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格的種類,并指出最理想和最差的轉(zhuǎn)移價格。(5)從公司總體利益出發(fā),說明騰宇分公司的考核指標(biāo)存在的不足,并說明如何改進(jìn)及改進(jìn)原因。

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1.問答題

案例華康公司的標(biāo)準(zhǔn)成本分析及預(yù)算分析
【案例背景】
資料一
華康公司采用標(biāo)準(zhǔn)成本制度核算產(chǎn)品成本。原材料在生產(chǎn)開始時一次投入,其他成本費(fèi)用陸續(xù)發(fā)生。在產(chǎn)品成本按照約當(dāng)產(chǎn)量法計(jì)算,約當(dāng)產(chǎn)量系數(shù)為0.5。本月使用材料48000千克,材料單價為0.55元。本月消耗實(shí)際工時1500小時,實(shí)際工資額為12600元。變動制造費(fèi)用實(shí)際發(fā)生額為6450元,固定制造費(fèi)用為1020元。本月月初在產(chǎn)品數(shù)量為60件,本月投產(chǎn)數(shù)量為250件,本月完工入庫數(shù)量為200件,本月銷售100件(期初產(chǎn)成品數(shù)量為零)。華康公司對該產(chǎn)品的產(chǎn)能為1520小時/月。產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本資料如下表所示:


資料二
華康公司生產(chǎn)和銷售的A種產(chǎn)品,計(jì)劃2015年四個季度預(yù)計(jì)銷售量分別為5000件、4500件、6000件和8000件;A種產(chǎn)品預(yù)計(jì)單位售價上半年為500元,下半年為600元。假設(shè)每季度銷售收入中,本季度收到現(xiàn)金60%,另外40%要到下季度才能收回。上年末應(yīng)收賬款余額為102000元。
【案例要求】
(1)根據(jù)資料一計(jì)算變動成本項(xiàng)目的成本差異。
(2)根據(jù)資料一計(jì)算固定成本項(xiàng)目的成本差異(采用三因素法)。
(3)根據(jù)資料一分別計(jì)算期末在產(chǎn)品和期末產(chǎn)成品的標(biāo)準(zhǔn)成本。
(4)根據(jù)資料二編制2015年銷售預(yù)算,并簡要介紹銷售預(yù)算。


(5)根據(jù)資料二確定2015年末應(yīng)收賬款余額。

2.問答題

案例瑞泰股份有限公司的本量利分析
【案例背景】
瑞泰股份有限公司是一家生產(chǎn)電池的公司,公司成立于2002年,主要生產(chǎn)經(jīng)營N系列、YB系列和免維護(hù)密閉YT系列摩托車用蓄電池及UPS備用電源。產(chǎn)品質(zhì)量好、容量高,價格便宜,具有很高的性價比!銷往全國及世界各地,享有很高的聲譽(yù)。公司引進(jìn)了日本和德國先進(jìn)的生產(chǎn)、實(shí)驗(yàn)設(shè)備,采用國際頂尖的生產(chǎn)工藝、技術(shù)和管理方式。不斷開展TQC活動、5S活動,并分別通過ISO9002和ISO9001質(zhì)量體系認(rèn)證。公司產(chǎn)品采用獨(dú)特的鉛膏配方及電阻較低的電解質(zhì),高端的銀合金材料,獨(dú)特的板柵設(shè)計(jì),使電池具有更好的低溫起動性能和良好的使用性能。最優(yōu)化的設(shè)計(jì),使能量比更高,壽命更長,能夠真正滿足機(jī)車起動和現(xiàn)代車輛電子設(shè)備的需要。產(chǎn)品分為四大系列:免維護(hù)摩托車蓄電池;閥控式密閉型蓄電池;免維護(hù)動力用電池;免維護(hù)膠體蓄電池;產(chǎn)品分別應(yīng)用于摩托車、程控電話交換機(jī)、發(fā)電廠與變電站的開關(guān)控制、應(yīng)急照明、太陽能系統(tǒng)、警報(bào)系統(tǒng)、不間斷電源供應(yīng)系統(tǒng);動力用電池用于電動自行車、電動摩托車、電動叉車、高爾夫球車等。產(chǎn)品范圍有6V、12V。產(chǎn)品以其高容量,大功效,超長使用壽命和環(huán)保的顯著性能效果贏得了廣大最終用戶和客商的充分信賴,產(chǎn)品遠(yuǎn)銷國內(nèi)外,享有很高盛譽(yù)。
公司2013年損益表中有關(guān)資料如下:
該公司目前的債務(wù)均為長期債務(wù),發(fā)行在外的普通股25萬股,每股賬面價值為50元,股利支付率為50%,股利增長率為5%,目前市價為20元/股,公司未發(fā)行優(yōu)先股。
財(cái)務(wù)總監(jiān)王婷經(jīng)過分析認(rèn)為,公司設(shè)計(jì)的生產(chǎn)能力過低,致使盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率過高、安全邊際和安全邊際率過低,企業(yè)的利潤難以提高。但經(jīng)過論證,公司生產(chǎn)能力已經(jīng)達(dá)到飽和。為了提高利潤,必須從提高銷售利潤率入手,王婷從安全邊際率、盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率、邊際貢獻(xiàn)率和變動成本率四個指標(biāo)分析了提高銷售利潤率的方法,并對有關(guān)因素變動對利潤的具體影響進(jìn)行了敏感分析,提出了具體的改進(jìn)措施。
【案例要求】
(1)計(jì)算該公司的加權(quán)平均資本成本(采用賬面價值權(quán)數(shù))。
(2)計(jì)算該公司的盈虧臨界點(diǎn)。
(3)計(jì)算實(shí)現(xiàn)銷售息稅前利潤率為30%時的銷售額。
(4)計(jì)算為實(shí)現(xiàn)稅后凈利增長20%應(yīng)采取的單項(xiàng)措施(假設(shè)利息不可變動)。
(5)運(yùn)用敏感性分析原理,測算各因素的敏感系數(shù)。
(6)計(jì)算銷售量為20萬件時的DOL。
(7)計(jì)算銷售量為35萬件時的DFL、DTL。
(8)由于擴(kuò)大業(yè)務(wù),公司擬追加籌資750萬元,其籌資方式有二種:a.全部按每股50元發(fā)行普通股;b.全部籌措長期債務(wù),債務(wù)利率仍為10%。每股收益相等時的銷售額為多少?
(9)簡述盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率和安全邊際率的含義及二者之間的關(guān)系。
(10)說明安全邊際、盈虧臨界點(diǎn)銷售額和利潤的關(guān)系。
(11)王婷列舉了四個指標(biāo),指出四個指標(biāo)如何變化,企業(yè)才能提高銷售息稅前利潤率。
(12)說明本量利分析的敏感分析主要研究和分析哪些問題。
瑞泰股份有限公司的敏感分析應(yīng)該從哪些指標(biāo)入手。

3.問答題案例東方公司營運(yùn)資本管理【案例背景】中國香港登頂科技國際集團(tuán)是一家集高分子復(fù)合材料科研、開發(fā)、生產(chǎn)、銷售于一體的套裝門生產(chǎn)企業(yè)。公司位于中國香港,經(jīng)過重組后,產(chǎn)品由單一發(fā)展到系列,由系列到配套,.逐步發(fā)展到全國市場,初步形成了集團(tuán)化生產(chǎn),網(wǎng)絡(luò)式銷售的產(chǎn)業(yè)發(fā)展鏈。公司擁有高素質(zhì)的專業(yè)技術(shù)人員32人,并有中國國防科技大學(xué)材料學(xué)教授、專家作為公司的強(qiáng)大技術(shù)后盾。企業(yè)圍繞科技研究以市場發(fā)展為導(dǎo)向,產(chǎn)品設(shè)計(jì)開發(fā)以市場需求為中心的主導(dǎo)思想,致力于復(fù)合裝飾材料的科技研究和產(chǎn)品開發(fā),最新研發(fā)的高分子復(fù)合材料工藝套裝門,獲得國家多項(xiàng)專利和多項(xiàng)榮譽(yù)證書,并被益陽市工商局授予“重質(zhì)量,守信譽(yù)”企業(yè)稱號。2005年通過GB/T19001-2000-ISO9001:2000質(zhì)量管理體系認(rèn)證。登頂系列工藝套裝門是公司運(yùn)用國內(nèi)外先進(jìn)技術(shù)精心研創(chuàng)的新型科技產(chǎn)品。該產(chǎn)品連門帶套,整體成型,免刷油漆,安裝簡便,堅(jiān)實(shí)耐用;具有阻燃防火、防潮、防腐、防蟲蛀、抗老化、不變形、不褪色、易清潔、保溫、隔熱、隔音等諸多特點(diǎn)。裝飾效果豪華氣派,美麗美觀;造型多樣,既有歐美風(fēng)格,及有東方文化內(nèi)涵。是當(dāng)代裝飾門中出類拔萃的佼佼者。被廣泛用于賓館、別墅、辦公樓和家庭裝修以及有防火等特殊要求的場所。資料一上海東方公司是登頂套裝門的分銷商之一,套裝門在中國香港生產(chǎn)然后運(yùn)至上海。該公司新上任的財(cái)務(wù)經(jīng)理工作經(jīng)驗(yàn)不足,對于流動資產(chǎn)投資政策、營運(yùn)資本籌資政策不太清楚。老板對于流動資產(chǎn)投資政策的要求是流動資產(chǎn)/收入比率要低一些,對于營運(yùn)資本籌資政策的要求是收益性和風(fēng)險性均較高。在業(yè)務(wù)方面,管理當(dāng)局預(yù)計(jì)年度的套裝門需求量為10000套。套裝門的購進(jìn)單價為395元(包括運(yùn)費(fèi),單位是人民幣,下同)。與訂購和儲存這些套裝門相關(guān)的資料如下:(1)去年的訂單共22份,總處理成本13400元,其中固定成本10760元,預(yù)計(jì)未來成本性態(tài)不變。(2)雖然對于中國香港源產(chǎn)地商品進(jìn)入大陸已經(jīng)免除關(guān)稅,但是對于每一張訂單都要經(jīng)雙方海關(guān)的檢查,其費(fèi)用為280元。(3)套裝門從生產(chǎn)商運(yùn)抵上海后,接收部門要進(jìn)行檢查。為此雇傭一名檢驗(yàn)人員,每月支付工資3000元,每個訂單的抽檢工作需要8小時,發(fā)生的變動費(fèi)用每小時2.5元。(4)公司租借倉庫來存儲套裝門,估計(jì)成本為每年2500元,另外加上每套門4元。(5)在儲存過程中會出現(xiàn)破損,估計(jì)破損成本平均每套門28.5元。(6)占用資金利息等其他儲存成本每套門20元。(7)從發(fā)出訂單到貨物運(yùn)到上海需要6個工作日。(8)為防止供貨中斷,東方公司設(shè)置了100套的保險儲備。(9)東方公司每年經(jīng)營50周,每周營業(yè)6天。資料二假設(shè)公司擬采購一批零件,全款為100萬元,A供應(yīng)商規(guī)定的付款條件:10天之內(nèi)付款的話,支付98萬;30天之內(nèi)付款的話,支付100萬元?!景咐蟆浚?)根據(jù)資料一計(jì)算經(jīng)濟(jì)批量模型公式中的“訂貨成本”和“儲存成本”,并計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨批量。(2)根據(jù)資料一計(jì)算每年與批量相關(guān)的存貨總成本及其每年與儲備存貨相關(guān)的總成本,并簡述儲備存貨的相關(guān)成本包括哪幾項(xiàng)。(3)說明如何確定合理的保險儲備量。(4)介紹流動資產(chǎn)投資政策,并說明東方公司應(yīng)該采用的政策。(5)介紹營運(yùn)資本籌資政策,并說明東方公司應(yīng)該采用的政策。(6)根據(jù)資料二計(jì)算放棄現(xiàn)金折扣的成本。(7)根據(jù)資料二假設(shè)銀行短期貸款利率為15%,確定對該公司最有利的付款日期和價格。(8)根據(jù)資料二若目前的短期投資收益率為40%,確定對該公司最有利的付款日期和價格。(9)根據(jù)資料二如果有另外一家B供應(yīng)商提供“1/10,n/30”的信用條件,假設(shè)銀行短期貸款利率為15%,回答應(yīng)該選擇哪家供應(yīng)商?
4.問答題案例北京順鑫農(nóng)業(yè)發(fā)展集團(tuán)有限公司籌資、分配決策分析【案例背景】北京順鑫農(nóng)業(yè)發(fā)展集團(tuán)有限公司(以下簡稱順鑫公司)位于具有“綠色國際港”美譽(yù)的北京市順義區(qū),是一家集農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)、加工、物流、銷售為一體的綜合性大型企業(yè)集團(tuán)。順鑫公司下設(shè)六家分公司和十六家控股子公司。公司遵循“誠信、敬業(yè)、創(chuàng)新、高效”的企業(yè)精神,深入分析宏觀環(huán)境變化、行業(yè)發(fā)展趨勢和自身產(chǎn)業(yè)的核心競爭力,銳意進(jìn)取,創(chuàng)新經(jīng)營,圍繞現(xiàn)代農(nóng)業(yè)概念,以農(nóng)產(chǎn)品加工為載體,農(nóng)產(chǎn)品物流配送為平臺,打造集生產(chǎn)、加工、物流、銷售于一體的農(nóng)產(chǎn)品加工物流配送產(chǎn)業(yè)鏈。同時把握房地產(chǎn)開發(fā)和水利、建筑施工業(yè)的發(fā)展機(jī)遇,積極培育農(nóng)業(yè)旅游觀光業(yè)務(wù)。公司連續(xù)多年被評為農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國家重點(diǎn)龍頭企業(yè)、中國制造業(yè)500強(qiáng)、中國食品工業(yè)企業(yè)100強(qiáng)。白酒業(yè)務(wù)、肉食品加工業(yè)務(wù)、農(nóng)產(chǎn)品物流業(yè)務(wù)、房地產(chǎn)業(yè)務(wù)、水利建筑施工業(yè)務(wù)、飲料飲品業(yè)務(wù)六大業(yè)務(wù)發(fā)展迅速,形成了產(chǎn)業(yè)鏈完善、多板塊發(fā)展的良好格局。公司擁有年屠宰生豬能力達(dá)360萬頭的北京市最大的安全生肉生產(chǎn)基地;擁有國家級重點(diǎn)種畜禽場--小店畜禽良種場,是國內(nèi)品種全、質(zhì)量好、健康無疫病的優(yōu)質(zhì)種豬資源供應(yīng)基地;公司下屬牛欄山酒廠擁有國家級企業(yè)實(shí)驗(yàn)室,300余年悠久歷史的“中華老字號”--牛欄山二鍋頭酒馳名中外,遠(yuǎn)銷歐美多個國家和地區(qū),并成為中國247個駐外機(jī)構(gòu)的特供酒和“中國維和用酒”。公司始終專注于食品安全體系和農(nóng)產(chǎn)品物流配送系統(tǒng)建設(shè),下屬鵬程食品分公司和創(chuàng)新食品分公司順利完成2008年北京奧運(yùn)會、殘奧會食品供應(yīng)任務(wù)。公司始終遵循“誠信、敬業(yè)、創(chuàng)新、高效”的企業(yè)精神,秉承“誠信為人,用心做事,勇于創(chuàng)新,服務(wù)至上”的價值觀念,堅(jiān)持生產(chǎn)經(jīng)營與資本經(jīng)營并重,以科技帶動優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)發(fā)展,促進(jìn)科技與產(chǎn)業(yè)的結(jié)合,不斷創(chuàng)新,勇攀高峰,為社會提供更加優(yōu)質(zhì)、安全、放心的產(chǎn)品,在引領(lǐng)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展的道路上闊步前進(jìn)。順鑫集團(tuán)2013年年初的負(fù)債及所有者權(quán)益總額為13000萬元,其中,債務(wù)資本為2000萬元(全部是按面值發(fā)行的債券,票面利率為8%);普通股股本為5000萬元(每股面值1元);資本公積為4000萬元;留存收益2000萬元。2014年該公司為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模,需要再籌集5000萬元資金購買一套設(shè)備和生產(chǎn)線。進(jìn)行籌資決策討論時:財(cái)務(wù)部經(jīng)理認(rèn)為可以考慮采用20股配l股,配股價20元/股的方式籌集需要的權(quán)益資金,配股前股票市價為26元/股。生產(chǎn)部經(jīng)理提出能否通過租賃獲得擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的設(shè)備。市場部經(jīng)理提出可以考慮采用混合籌資的方式來獲取資金。最終確定了以下兩個籌資方案可供選擇:方案一:全部通過增發(fā)普通股籌集,預(yù)計(jì)每股發(fā)行價格為25元;方案二:全部通過增發(fā)債券籌集,按面值發(fā)行,票面利率為10%。在進(jìn)行籌資決策時:預(yù)計(jì)2014年可實(shí)現(xiàn)息稅前利潤1500萬元,固定經(jīng)營成本1000萬元,適用的企業(yè)所得稅稅率為30%。為了體現(xiàn)對股東的合理回報(bào),鼓勵員工的積極性,制定了股利分配政策:“按照公司利潤的固定比例,采取現(xiàn)金或股票方式向股東分配股利,公司連續(xù)三年以現(xiàn)金方式累計(jì)分配的利潤不少于該三年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤的30%”?!景咐蟆浚?)分別計(jì)算兩方案籌資后的聯(lián)合杠桿系數(shù)和每股收益,并根據(jù)計(jì)算結(jié)果確定籌資方案。(2)假設(shè)按照財(cái)務(wù)部經(jīng)理的意見,假設(shè)所有股東都參與配股,配股前公司每股價格是26元,計(jì)算該公司股票的配股除權(quán)價格、配股后每股價格以及配股權(quán)價值。(3)說明在我國配股權(quán)的含義以及配股的目的。(4)說明配股需要符合的特殊條件。(5)說明我國對于公開增發(fā)新股的特別規(guī)定。(6)說明股權(quán)再融資對公司的影響。(7)簡述普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)。(8)說明順鑫公司在進(jìn)行股利發(fā)放時需要考慮的因素有哪些;并簡要說明在制定股利分配政策時通常應(yīng)考慮公司經(jīng)營情況和經(jīng)營能力方面的哪些主要因素。簡要說明企業(yè)如果采用股票股利分配的意義。(9)簡述在實(shí)務(wù)中,企業(yè)可以采用的股利分配政策有哪些。根據(jù)資料所述判斷順鑫公司的股利分配政策,指出該政策屬于哪種類型的股利分配政策,簡要說明理由,并簡述該種股利分配政策的優(yōu)缺點(diǎn)。(10)請簡述生產(chǎn)部經(jīng)理采用租賃的原因。(11)簡述市場部經(jīng)理提到的混合籌資包括哪幾種類型,以及它們的優(yōu)缺點(diǎn)。
5.問答題案例榮華公司項(xiàng)目投資決策分析【案例背景】榮華公司是一家從事多元化經(jīng)營的大型國有企業(yè)集團(tuán),最近三年凈資產(chǎn)收益率平均超過了10%,經(jīng)營現(xiàn)金流入持續(xù)保持較高水平。榮華公司董事會為開拓新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn),分散經(jīng)營風(fēng)險,獲得更多收益,決定實(shí)施多元化投資戰(zhàn)略。2008年榮華公司投資部聘請一家咨詢公司進(jìn)行多元化戰(zhàn)略的策劃,2008年年底,策劃完成,向公司提交了一份開發(fā)TMN項(xiàng)目的可行性報(bào)告,為此,公司向該咨詢公司支付了50萬元的咨詢費(fèi)。之后由于受金融危機(jī)的影響,該項(xiàng)目被擱置。2011年公司董事會經(jīng)過研究認(rèn)為,TMN項(xiàng)目市場前景較好,授權(quán)公司投資部研究該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。TMN項(xiàng)目的有關(guān)資料如下:(1)壽命期:6年。(2)設(shè)備工程:預(yù)計(jì)投資2000萬元,該工程承包給另外的公司,將于2011年6月底完工,工程款于完工時一次性支付。該設(shè)備可使用年限6年,報(bào)廢時無殘值收入。按照稅法規(guī)定,該類設(shè)備折舊年限為4年,使用直線法計(jì)提折舊,殘值率10%。(3)廠房工程:利用現(xiàn)有閑置廠房,該廠房原價6000萬元,賬面價值3000萬元,目前變現(xiàn)價值1000萬元,但公司規(guī)定,為了不影響公司其他項(xiàng)目的正常生產(chǎn),不允許出售或出租。該廠房需要在投入使用前進(jìn)行一次裝修,在投產(chǎn)運(yùn)營3年后再進(jìn)行一次裝修,每次裝修費(fèi)預(yù)計(jì)300萬元。首次裝修費(fèi)在完工的2011年6月底支付,第二次裝修費(fèi)在2014年6月底支付。裝修費(fèi)在受益期內(nèi)平均攤銷。(4)營運(yùn)資本:為維持項(xiàng)目的運(yùn)轉(zhuǎn)需要在投產(chǎn)時投入營運(yùn)資本,一部分利用因轉(zhuǎn)產(chǎn)而擬出售的材料。該材料購入價值為100萬元,目前市場價值為50萬元(假設(shè)6年后的變現(xiàn)價值和賬面價值均與現(xiàn)在一致);另一部分為投入的現(xiàn)金350萬元。(5)收入與成本:TMN項(xiàng)目預(yù)計(jì)2011年6月底投產(chǎn)。每年收入2800萬元,每年付現(xiàn)成本2000萬元。(6)預(yù)計(jì)新項(xiàng)目投資后公司的資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)資本占60%,稅后債務(wù)資本成本為8.09%。(7)公司過去沒有投資過類似項(xiàng)目,但新項(xiàng)目與另一家上市公司(可比公司)的經(jīng)營項(xiàng)目類似,該上市公司的權(quán)益貝塔值為2,其資產(chǎn)負(fù)債率為50%。(8)公司所得稅率為30%。(9)當(dāng)前證券市場的無風(fēng)險收益率為8%,證券市場的平均收益率為15.2%。【案例要求】(1)稅法規(guī)定的折舊年限小于固定資產(chǎn)使用年限時,年折舊額如何處理。殘值如何處理。稅法規(guī)定的年限大于固定資產(chǎn)使用年限時,年折舊額如何處理。殘值如何處理。(2)計(jì)算項(xiàng)目資本成本。(3)計(jì)算項(xiàng)目的初始投資。(4)計(jì)算項(xiàng)目投產(chǎn)后各年的凈現(xiàn)金流量。(5)運(yùn)用凈現(xiàn)值方法評價項(xiàng)目可行性。已知:(P/F,15%,1)=0.8696,(P/F,15%,2)=0.7561,(P/F,15%,3)=0.6575,(P/F,15%,4)=0.5718,(P/F,15%,5)=0.4972,(P/F,15%,6)=0.4323。

最新試題

E公司只產(chǎn)銷一種甲產(chǎn)品,甲產(chǎn)品只消耗乙材料。2010年第四季度按定期預(yù)算法編制2011年的企業(yè)預(yù)算,部分預(yù)算資料如下:資料一:乙材料2011年年初的預(yù)計(jì)結(jié)存量為2000千克,各季度末乙材料的預(yù)計(jì)結(jié)存量數(shù)據(jù)如下表所示:每季度乙材料的購貨款于當(dāng)季支付40%,剩余60%于下一個季度支付;2011年年初的預(yù)計(jì)應(yīng)付賬款余額為80000元。該公司2011年度乙材料的采購預(yù)算如下表所示:注:表內(nèi)"材料定額單耗"是指在現(xiàn)有生產(chǎn)技術(shù)條件下,生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需要的材料數(shù)量;全年乙材料計(jì)劃單價不變;表內(nèi)的"*"為省略的數(shù)值。資料二:E公司2011年第一季度實(shí)際生產(chǎn)甲產(chǎn)品3400件,耗用乙材料20400千克,乙材料的實(shí)際單價為9元/千克。要求:(1)確定E公司乙材料采購預(yù)算表中用字母表示的項(xiàng)目數(shù)值;(2)計(jì)算E公司第一季度預(yù)計(jì)采購現(xiàn)金支出和第四季度末預(yù)計(jì)應(yīng)付款金額;(3)計(jì)算甲產(chǎn)品耗用乙材料的單位標(biāo)準(zhǔn)成本;(4)計(jì)算E公司第一季度甲產(chǎn)品消耗乙材料的成本差異、價格差異與數(shù)量差異;(5)根據(jù)上述計(jì)算結(jié)果,指出E公司進(jìn)一步降低甲產(chǎn)品消耗乙材料成本的主要措施。

題型:問答題

配股是上市公司股權(quán)再融資的一種方式。下列關(guān)于配股的說法中,不正確的有()。

題型:多項(xiàng)選擇題

計(jì)算分析題:2014年5月1日的有關(guān)資料如下:(1)A債券為每年付息一次,到期還本,發(fā)行日為2014年1月1日,面值為100元,票面利率為6%,期限為5年,目前的市價為110元,市場利率為5%。(2)B股票剛剛支付的股利為1.2元,預(yù)計(jì)每年的增長率固定為4%,投資人要求的必要收益率為10%,每年4月30日支付股利,預(yù)計(jì)2019年1月1日可以按照20元的價格出售,目前的市價為15元。(3)C股票的期望報(bào)酬率為10%,標(biāo)準(zhǔn)差為12%,β系數(shù)為1.2,目前市價為15元;D股票的期望報(bào)酬率為15%,標(biāo)準(zhǔn)差是16%,β系數(shù)為0.8,目前市價為10元。無風(fēng)險利率為4%,風(fēng)險價格為6%,C、D股票報(bào)酬率的協(xié)方差為1.4%。要求:(1)計(jì)算A債券目前(2014年5月1日)的價值,并判斷是否值得投資;(2)計(jì)算B股票目前的價值,并判斷是否值得投資;(3)計(jì)算由100股C股票和100股D股票構(gòu)成的投資組合的必要收益率和期望報(bào)酬率,并判斷是否值得投資,如果值得投資,計(jì)算該投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差。已知:(P/A,5%,4)=3.5460,(P/F,5%,4)=0.8227,(P/F,5%,2/3)=0.9680(F/P,4%,1)=1.04,(F/P,4%,2)=1.0816,(F/P,4%,3)=1.1249(F/P,4%,4)=1.1699,(P/F,10%,1)=0.9091,(P/F,10%,2)=0.8264(P/F,10%,3)=0.7513,(P/F,10%,4)=0.6830,(P/F,10%,14/3)=0.6410

題型:問答題

下列關(guān)于營運(yùn)資本的說法中,不正確的是()。

題型:單項(xiàng)選擇題

按完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品的數(shù)量比例,將直接材料費(fèi)用在完工產(chǎn)品和月末產(chǎn)品之間分配,應(yīng)具備的條件是()。

題型:單項(xiàng)選擇題

甲公司今年每股凈利為1.5元/股,預(yù)期增長率為8%,每股凈資產(chǎn)為12元/股,每股收入為14元/股,預(yù)期股東權(quán)益凈利率為14%,預(yù)期銷售凈利率為12%。假設(shè)同類上市公司中與該公司類似的有3家,但它們與該公司之間尚存在某些不容忽視的重大差異,相關(guān)資料見下表:要求(計(jì)算過程和結(jié)果均保留兩位小數(shù)):(1)如果甲公司屬于連續(xù)盈利并且β值接近于1的企業(yè),使用合適的修正平均法評估甲企業(yè)每股價值,并說明這種估價模型的優(yōu)缺點(diǎn);(2)如果甲公司屬于擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè),使用合適的股價平均法評估甲企業(yè)每股價值,并說明這種估價模型的優(yōu)缺點(diǎn);(3)如果甲公司屬于銷售成本率趨同傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè),使用合適的修正平均法評估甲企業(yè)每股價值,并說明這種估價模型的優(yōu)缺點(diǎn)。

題型:問答題

計(jì)算分析題:A公司是電腦經(jīng)銷商,預(yù)計(jì)今年需求量為3600臺,平均購進(jìn)單價為1500元,平均每日供貨量100臺,每日銷售量為10臺(一年按360天計(jì)算),單位缺貨成本為100元。與訂貨和儲存有關(guān)的成本資料預(yù)計(jì)如下:(1)采購部門全年辦公費(fèi)為100000元,平均每次差旅費(fèi)為800元,每次裝卸費(fèi)為200元;(2)倉庫職工的工資每月2000元,倉庫年折舊40000元,銀行存款利息率為4%,平均每臺電腦的破損損失為80元,每臺電腦的保險費(fèi)用為60元;(3)從發(fā)出訂單到第一批貨物運(yùn)到需要的時間有五種可能,分別是8天(概率10%),9天(概率20%),10天(概率40%),11天(概率20%),12天(概率10%)。要求:(1)計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨批量、送貨期和訂貨次數(shù);(2)確定合理的保險儲備量和再訂貨點(diǎn)(確定保險儲備量時,以10臺為間隔);(3)計(jì)算今年與批量相關(guān)的存貨總成本;(4)計(jì)算今年與儲備存貨相關(guān)的總成本(單位:萬元)。

題型:問答題

M公司發(fā)行了甲股票,剛剛支付的股利為1元,預(yù)計(jì)以后各年將以固定股利支付率發(fā)放股利,保持稅后利潤的增長率6%不變,假設(shè)目前的無風(fēng)險報(bào)酬率為4%,市場平均報(bào)酬率為14%,甲股票的β系數(shù)為1.2,那么甲股票目前的價值是()元。

題型:單項(xiàng)選擇題

下列預(yù)算中,不屬于財(cái)務(wù)預(yù)算的有()。

題型:多項(xiàng)選擇題

某企業(yè)編制"直接材料預(yù)算",預(yù)計(jì)第四季度期初存量456千克,季度生產(chǎn)需用量2120千克,預(yù)計(jì)期末存量為350千克,材料單價為10元,若材料采購貨款有50%在本季度內(nèi)付清,另外50%在下季度付清,假設(shè)不考慮其他因素,則該企業(yè)預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表年末"應(yīng)付賬款"項(xiàng)目為()元。

題型:單項(xiàng)選擇題