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問答題在我國應用EVA時需要對計算公式中的稅后營業(yè)凈利潤進行哪些調(diào)整？

參考答案： 公式中的稅后營業(yè)凈利潤是指扣除了所得稅的“營業(yè)利潤”，其中包括各種類型的營業(yè)利潤，包括大部分業(yè)務...

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1.問答題EVA與股東價值創(chuàng)造的內(nèi)在聯(lián)系具體表現(xiàn)在哪幾個方面？

參考答案：①考慮企業(yè)全部資本成本，真實反映企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。EVA是從股東角度定義的利潤指標，只有考慮了權(quán)益資本成本的經(jīng)營業(yè)績指標才能...

2.問答題 新華公司2006年有4億股股票流通在外，每股市場價值是20元，2006年每股收益2元，每股股利1.2元。當時公司的資本性支出與折舊的比率在長期內(nèi)不會發(fā)生變化，折舊是1.6億元，資本性支出是1.8億元，營運資本追加額為0.8億元；該公司債務為20億元，公司計劃保持負債比率不變；公司處于穩(wěn)定增長階段，年增長率為5%，其股票的β值是0.9，當時的風險溢價率為4%，國庫券利率是6%。
請按照下列兩種模型對新華公司每股股票進行估價。
股權(quán)自由現(xiàn)金流量模型。

參考答案：FCFE模型下：
股權(quán)自由現(xiàn)金流=凈收益-（1-δ）*（資本性支出-折舊）-（1-δ）...

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3.問答題 新華公司2006年有4億股股票流通在外，每股市場價值是20元，2006年每股收益2元，每股股利1.2元。當時公司的資本性支出與折舊的比率在長期內(nèi)不會發(fā)生變化，折舊是1.6億元，資本性支出是1.8億元，營運資本追加額為0.8億元；該公司債務為20億元，公司計劃保持負債比率不變；公司處于穩(wěn)定增長階段，年增長率為5%，其股票的β值是0.9，當時的風險溢價率為4%，國庫券利率是6%。
請按照下列兩種模型對新華公司每股股票進行估價。
股利折現(xiàn)模型。

參考答案：由題目得知，每股收益為2元，每股股利為1.2元。
每股折舊=1.6/4=0.4（元）
每股資本性支出...

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4.問答題假定待評估企業(yè)的投資資本由所有者權(quán)益和長期負債兩部分構(gòu)成，其中所有者權(quán)益占投資資本的比重為60%，長期負債占40%，利息率為10%，當時社會平均收益率為12%，國庫券利率為8%。待評估企業(yè)的風險β系數(shù)為0.9。在采用現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型對企業(yè)價值進行評估時，該待評估企業(yè)的折現(xiàn)率應該是多少呢？

參考答案：①評估權(quán)益價值采用的折現(xiàn)率為：

②評估整個企業(yè)價值采用的折現(xiàn)率為：
加權(quán)平均資本成本=1...

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5.問答題為什么在確定WACC的時候要采用權(quán)益和債務的市場價值比重而不用賬面價值比重作為資產(chǎn)成本的權(quán)重？

參考答案：確定債務、普通股和優(yōu)先股各自所占的權(quán)重應當根據(jù)市場價值而不是賬面價值計算。這里的資本成本衡量的是企業(yè)融資時所發(fā)行的證券的...

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